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智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，从买卖收入来看，通讯拓荒举座24Q3营收同比增长11.1%，自21年Q1初始增速下滑后，已一语气10个季度增速呈下落趋势，直到23Q3负增长，关联词从23Q4初始回转复原增长，况兼24Q1-24Q3呈现增速抓续加快之势，反应行业新旧动能切换完成，AI算力成为拉动行业增长的新引擎。从净利润来看，通讯拓荒举座24Q3净利同比增长18%，比较23Q3的-16%大幅回转，反应新旧动能切换之下，行业盈利快速复原，忖度行业趋势有望延续。
天风证券主要不雅点如下：
细分行业值得重心体恤：
1)光器件24Q3营收同比增长90%，24Q1-24Q3呈现高增且加快增长态势，Q3归母净利润同比增速为+123%，相通呈现加快增长态势。或反应各人AI拉动光模块需求全面干涉高增长，现在主要受益国外，改日有望受益国内算力需求增长。AI之光有望抓续亮眼高增，趋势有望延续多个季度。
2)物联网复苏趋势抓续，营收利润加快增长。24Q3营收同比增速27.2%，一语气三个季度营收增速20%以上，体现出行业回暖，国外需求较隆盛的趋势延续。受益于市集需求复苏，物联网行业公司出海体现出较苍劲的增长，同期用度管控获取奏效，利润快速增长，尤其是截止器领域龙头企业拓邦股份/和而泰等均呈现苍劲收入利润推崇，这一趋势有望延续多个季度。
3)海缆&光缆24Q3营收同比增长13.9%，主要为龙头厂商受特高压及电网智能化及海洋业务板块拉动，归母净利润同比增速18.7%，扭转下滑趋势，2024年列国招标日程紧凑。瞻望改日多个季度，国内需求有望复原且加快普及，国外需求抓续高景气，忖度行业有望不停复苏，且改日数个季度、改日数年海优势电装机增长势头迅猛。
4)IDC&CDN 24Q3营收同比增长11.8%，智算中心龙头津润科技推崇亮眼，AIDC需求有望抓续高增带动行业龙头厂商抓续受益，改日跟着国内AI需求普及，行业有望抓续受益。
5)运营商24Q3营收同比增长1.4%，近来数个季度呈现稳步增长态势，归母净利润同比增长5.3%，一语气三个季度利润稳步增长，举座通讯行业运营妥当，瞻望改日数年有望稳中有升，因此忖度功绩保抓持重增长。
6)主拓荒24Q3营收同比小幅下滑0.3%，行业处于新旧动能切换期，AI拉动尚不及，瞻望改日数个季度，看好跟着 AI 拉动占比普及，AI带动ICT需求抓续增长后营收利润回顾增长。
7)卫星行业24Q3买卖收入和归母净利润同比下滑9.2%和73.4%;主要原因在于卫星互联网方向下搭客户多属于军工单元，受军工中调及东说念主事变动影响较大，但现在也曾出现同比回暖趋势，利润降幅同比收窄，24 岁首始卫星互联网元年后，勾搭后续行业复苏，后续25年有望拉动行业需求界限放量增长。
投资提议：
一、成长类：1)抓续看好 AI 算力供应链(光模块、PCB、GPU 模组制造、交换机、AIDC等形貌) 以及液冷和新欺诈(AI 机器东说念主/AI PC/AI 手机等);2)受益出海趋势及国内海风拐点的低估 值海缆，出海趋势&头部荟萃趋势的截止器领域;3)积极体恤卫星/低空进展。二、妥当类：运营商(妥当增长类似高股息)。
一、东说念主工智能与数字经济：
1、光模块&光器件，重心保举：中际旭创(300308.SZ)等;
2、交换机作事器PCB，重心保举：沪电股份(002463.SZ)等;
3、运营商：中国出动(600941.SH)等;
4、AIDC&散热：重心保举：津润科技(300442.SZ)等;
5、AIGC欺诈，重心体恤：彩讯股份(300634.SZ)等。
二、通讯出海&智能驾驶：
1、海缆光缆：重心保举—亨通光电(600487.SH)等;
2、出海复苏&头部荟萃，重心保举：威胜信息(688100.SH)等;
3、智能驾驶：提议体恤：模组&终局广和通(300638.SZ)等;传感器汉威科技(300007.SZ)等;勾搭器意华股份(002897.SZ)等;结构件&空气吊挂瑞玛精密(002976.SZ)等。
三、卫星互联网&低空经济：
国防信息化缔造加快，低轨卫星加快发展，低空经济积极推动，重心保举：华测导航(300627.SZ)等。
风险提醒：
运营商成本开支下滑超预期、各人疫情影响超预期、行业竞争加重、原材料缺货加价影响超预期、汇率波动风险、中名堂本数目较少可能导致统计成果偏差等风险。
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