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近段时分以来，好意思元指数下落趋势彰着，由10月初高点的107.3回落至11月29日的102一线位置，周三盘中一度涉及102.82，刷新3个多月以来的低点。
与此同期，近期贵金属商场进展亮眼，之外盘黄金为例，周三亚市时段，纽约期金最高为2073好意思元／盎司，为近两年第三次涉及2070好意思元／盎司以上价位，较2020年8月的历史高点2089好意思元／盎司仅一步之遥。
11月以来，好意思元指数进展偏弱，抑止咫尺已富饶回吐9月和10月的涨幅。究其原因，一德期货贵金属分析师张晨以为，主淌若受两方面成分推进，一是近期不绝公布的好意思国经济数据呈现一定的下行趋势，加之好意思联储喜欢的服务、通胀数据均弱于预期，抢跑“Fed pivot”交游再度总结，现时商场不仅押注年内达成加息，并将对来年的降息预期再度拉满至4次，令推行利率和好意思元承压。二是商场风险偏好回升，强化了好意思元指数的回落趋势。
五矿期货贵金属分析师钟俊轩以为，好意思元指数的下行主要受到好意思国通胀数据平日、经济数据偏弱以及好意思联储官员鸽派话语的影响。最初在通胀数据方面，受到能源价钱的影响，好意思国10月CPI同比值为3.2%，低于预期的3.3%和前值的3.7%。好意思国10月核心CPI同比值为4%，低于预期和前值的4.1%，核心商品以及核心折务的通胀正在缓解；其次在经济数据方面，好意思国10月非农服务东谈主口变动数为15万东谈主，低于预期的18万东谈主，大幅低于前值的29.7万东谈主；终末是好意思联储官员偏鸽派的表态，好意思国纽约联储主席威廉姆斯暗示好意思国通胀正在回落， 令东谈主尽力。好意思联储理事沃勒暗示，若能看到价钱水平握续下降数月的情况，通胀回到贪图水平，则保管高利率水平的必要性下降。
在金瑞期货贵金属参谋员龚鸣看来，好意思元握续下行主要有几点原因，一是好意思国通胀回落超预期，联储议息会议有计算公布也拔除商场关于好意思联储年内仍将加息的担忧。同期，商场上启动有机构押注好意思联储将在来岁上半年提前降息。二是好意思国服务数据走弱，商场担忧好意思国经济韧性走差。10月新增服务东谈主数不足预期，休闲率高于预期。三是欧洲经济并未进一步恶化，紧缩经过有所回暖，欧元区10月概述PMI47.1，好于预期和前值，使得好意思元相对欧元有所走差。
金价大涨的主要逻辑有哪些？
在张晨看来，贵金属走强也有两方面原因支握，最初风险偏好的回升利多统统商品和权利商场，不错看到11月中旬以来的企稳回升是由商品属性偏强的白银带动黄金完成。其次，商场抢跑“pivot”交游也为贵金属带来实质性撑握。终末，此前“鹰派”联储官员沃勒在发言中说起了通胀握续总结后开启降息的可能性，加之10月下旬点火好意思债多头行情的对冲基金大佬Bill Ackman发声瞻望好意思联储将于来岁一季度降息，以上万般音书进一步强化了现时商场的乐不雅预期，也进一步焚烧了隔夜贵金属多头的眷注。
钟俊轩以为，贵金属商场的强盛进展是在交游好意思联储紧缩货币战略角落转弱的预期。好意思国高利率环境的握续对好意思国经济看成产生的负面影响沉静表露，好意思联储货币战略进一步紧缩的必要性下降，本周联储多位官员的鸽派表态进一步证据了这么的商场预期。抑止11月29日，CME FedWatch所呈现的商场预期高傲，好意思联储12月议息会议保管利率不变的概率为99.8%，加息25个基点的概率为0.02%。不错看到，好意思国通胀和经济数据的走弱也体当今好意思国推行利率的下降之中，好意思国永久国债平均推行利率由11月13日的2.41%下降至11月28日的2.29%，同期利好贵金属价钱的高涨。
龚鸣进一步暗示，贵金属价钱对好意思元以及好意思债收益率相等明锐，因此这次商场启动交游好意思联储利率higher达成，好意思债收益率回落，贵金属出现彰着反弹。此外，好意思国经济数据的走差，也引起商场关于好意思国经济“硬着陆”的担忧，商场避险情态小幅回升，也有益于黄金走强。
金价能否延续上行趋势
龚鸣暗示，本次贵金属商场大幅上行，很有可能令黄金价钱回荡核心从之前的1950好意思元／盎司上移至2050好意思元／盎司，粗略率金价后续保管高位回荡进展。
在她看来，当今仍然不是黄金延续上行趋势的最佳时机，主淌若从通胀和经济增长两个角度不雅察，好意思联储距离降息的时分节点仍然较远，商场可能过早启动交游降息预期。计议到通胀，非常是核心通胀仍然处于4%的较高水平，好意思联储很有可能在将来的3至6个月保管当今的高利率水平。此外，好意思债的供需矛盾一季度或仍然不可平日，也对好意思债收益率有一定的撑握。因此，贵金属的高涨很可能出现反复，或以高位回荡为主。
张晨以为，本轮金价高涨并再创历史新高的概率要大于前两次，主要原因在于此前两轮高涨齐由风险事件驱动，且彼时处于紧缩战略起首及进行中，现时联储紧缩尾声的宏不雅环境更有益于金价走高。
但从行情骨子来看，他以为商场抢跑“Fed pivot”交游仍可能面对子储预期处理及经济数据阶段性向好的“迎风”。现时虽处于好意思联储加息尾声阶段，但商场订价降息预期实属过于乐不雅。因此，他暗示仍需关注后续经济数据、联储格调能否撑握现时商场的乐不雅预期，以谢却商场预期修正给贵金属价钱带来的诊治风险。总体而言，尽管中期行情也曾偏向乐不雅，但现时金价2000好意思元／盎司上方属于相对高估区间，并非建树入场良机，他提议前期握有的建树头寸在此位置一线可妥当采选高抛，恭候回调后的再度入场契机。
钟俊轩则以为，现时贵金属价钱的高涨仍具备一定的握续性，主要原因在于占好意思国CPI数据比重较大的房屋房钱通胀握续平日，好意思国劳能源商场的病笃现象握续性较差，好意思国经济数据仍将支握好意思联储紧缩货币战略角落转弱的预期，撑握贵金属价钱的上行。
同期，欧洲央行行长拉加德本周暗示，官员将从头对购债策划进行审查，传递出欧央行紧缩货币战略握续的信号。访佛好意思联储官员的鸽派表态，欧央行和好意思联储货币战略的预期差驱动欧元兑好意思元汇率增值，将进一步利空好意思元指数。
他暗示，后续需重心关注好意思国经济数据以及好意思联储议息会议，包括好意思国个东谈主破钞支拨数据以及好意思国非农服务东谈主口变动数据，同期好意思联储12月议息会议中联储主席鲍威尔的表态也将会对好意思元以及贵金属价钱走势产生显赫影响。